游戏股“深V”震荡，企业回应税务传闻

2月3日，一则“小作文”搅动游戏互联网圈。上午游戏股盘中持续下跌，港股游戏龙头腾讯（00700.HK）一度跌超6%，网易（09999.HK）跌超3%，A股游戏龙头世纪华通（002602.SZ）一度跌超9%，恺英网络、巨人网络、三七互娱、吉比特等纷纷跟跌。

截至收盘，A股游戏股集体反弹，走出“深V线”，世纪华通、吉比特涨幅均超2%，今日游戏指数（BK1406）涨超3.4%，成分股一片飘红，其中顺网科技大涨13.8%，迅游科技、浙数文化、掌趣科技、完美世界等涨幅5%以上。

港股方面也在持续修复，截至下午收盘，腾讯跌幅收窄至3%以内，网易微涨0.3%。

今日的一则传言称，金融业和互联网增值服务（如游戏内购、广告）因利润率高、税负轻，可能成为下一个税率调整目标，或面临税率从6%向白酒行业32%靠拢的风险。若税率上调，腾讯等平台企业利润空间将受挤压。

针对税率调整传言，第一财经记者向多方业内人士求证，均表示未接收到相关消息，行业普遍认为传言可信度较低。

世纪华通相关方面对第一财经表示，“我们未接收到任何相关信息，目前公司经营一切正常。”也有广东头部企业表示“市场小作文不作回应”，有上海游戏企业相关负责人回应称“没有收到消息”。

游戏行业独立分析师金洪运认为，游戏从6%加税至32%并不靠谱，他提及大部分公司收入复杂，大厂的真实税率早就在15%-25%的档次，再往上提的空间并不大。并且加税也非简单的事，“这波大概率是错杀”。

海豚投研分析认为，今天下跌逻辑主要是三大电信运营商增值税率调整被顺延到了互联网。近期财政部、税务总局公布一系列配套法规，其中包括电信运营商的互联网宽带接入服务从“增值电信服务”（增值税税率6%档）划到了与电话费同档的 “基础电信服务”（9%档）。互联网行业搭在流量和宽带之上，这引起一些猜测，电信运营商档位调整会不会逐步适用到互联网行业中。

有行业人士发文分析目前这属于“谣传和过度推演”。若真要推动一项覆盖全国、影响广泛的税制或行业性调整，至少需要一整套制度性前提同步成立，财政部门、税务系统、行业主管部门等每个环节都要行动起来，做好前期工作。要经历内部论证、征求意见、政策预期管理等多个环节，这些步骤，一个都不可能“跳过”。

对于今日的震荡，光大证券也发布研报表示，税率调整传言在税种、法律及政策逻辑上均站不住脚，可信度极低，投资者无需过度解读。

光大证券认为传言存在税种混淆的常识性错误。白酒32%是消费税，而游戏内购、广告服务适用的是增值税，两者税种、征税逻辑、法律依据完全不同，不存在“靠拢”可能。现行税率：金融业、游戏、广告等均属于增值税“现代服务”下的细分项目，法定税率即为6%，这与税率为9%的基础电信、建筑等行业有明确区分，无政策依据将其归入更高档位。

其次，税率存在法律刚性约束，调整并非易事。自2026年1月1日起施行的《中华人民共和国增值税法》明确规定了三档税率：13%、9%、6%。金融服务、现代服务适用6%税率。近期财政部、税务总局2026年第9号公告仅针对基础电信服务进行了税率调整，并未涉及金融及互联网增值服务。税率调整需严谨的立法或行政程序，绝非市场臆测般随意。

除了法律层面的约束，多方分析认为该传言也不符合当前政策导向。

华创证券指出，互联网企业若面临加税，成本极有可能直接传导至 C 端消费者，这与目前国家促进消费的大方针背道而驰，逻辑上不可外推。

光大证券也分析称，当前政策重心在于“稳增长、促创新、支持产业升级”。互联网平台经济和游戏出海是重点支持领域，此时对关键行业进行“一刀切”式加税与整体政策导向相悖。

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